Chuyên gia cho biết: Hồ sơ tín dụng của Penn đang yếu đi, vấn đề của ESPN Bet.

Mô tả

Hồ sơ tín dụng của Penn Entertainment (NASDAQ: PENN) đang bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng đòn bẩy điều chỉnh theo giá thuê – một kịch bản được dự báo sẽ kéo dài trong suốt năm nay – và đơn vị ESPN Bet của nhà điều hành vẫn là một yếu tố ảnh hưởng đến giá nợ công ty.

Đó là quan điểm của nhà phân tích Gimme Credit, Kim Noland, người đã chỉ ra trong một báo cáo mới rằng kết quả kém từ các sòng bạc khu vực của Penn và những khó khăn từ ESPN Bet là hai yếu tố cản trở triển vọng tín dụng của nhà điều hành.

“Năm ngoái, họ đã công bố những con số đáng thất vọng chủ yếu do sự mở cửa của các đối thủ cạnh tranh trên một số thị trường,” Noland lưu ý. “Ngoài ra, chi phí đầu tư lớn cho việc tân trang và mở rộng đã ảnh hưởng đến hiệu suất dòng tiền tự do. Kết quả cả năm là không khả quan và cho thấy sự suy giảm trong hồ sơ tín dụng. Đòn bẩy điều chỉnh theo giá thuê cao vượt quá mức trung bình 7x vào cuối năm có khả năng sẽ vẫn tồn tại trong phần lớn năm 2025.”

Đa số trái phiếu doanh nghiệp do các công ty trò chơi phát hành hiện nay đều có xếp hạng rác, và điều này cũng đúng với nợ của Penn. Noland đã đánh giá “thua kém” cho nợ doanh nghiệp của Penn đáo hạn vào năm 2029.

ESPN Bet Gây Áp Lực, Có Thể Sắp Kêt Thúc

Báo cáo của Noland được công bố khoảng một tuần sau khi Penn công bố kết quả quý 4 và kết quả cả năm. Trong cuộc gọi hội nghị của công ty với các nhà phân tích, Giám đốc điều hành Jay Snowden đã nhắc nhở các nhà đầu tư rằng Penn và

ESPN

công ty mẹ Walt Disney (NYSE: DIS) có điều khoản loại trừ, theo đó một bên có thể rời khỏi thỏa thuận ESPN Bet sau ba năm. Năm thứ ba sẽ đến vào năm 2026.

Khoản chi tiêu đó, hiện nay được coi là một bước đi sai lầm bởi một số nhà đầu tư trên thị trường, đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư hoạt động. HG Vora, một cổ đông lớn của Penn, đang thúc đẩy ba ghế hội đồng trong một cuộc chiến ủy quyền có khả năng xảy ra. Năm ngoái, Tập đoàn Donerail, một nhà đầu tư khác của Penn, đã thúc đẩy công ty xem xét việc bán. Cả hai nhà đầu tư đều chỉ ra các sai lầm của Penn trong lĩnh vực cá cược thể thao là một trong những lý do cho quan điểm của họ.

“Cách nhìn nhận chiến lược của Penn về Interactive tiếp tục dựa vào việc bán chéo cho khách hàng sòng bạc bán lẻ và những người hâm mộ thể thao đại chúng,” Noland nhận xét. “Điều này có lý nhưng hai đối thủ chính trên thị trường khó có thể bị Pennʼs ESPN Bet đánh bật. Do đó, những dự đoán trước đây rằng ESPN Bet sẽ đạt được sự gia tăng lớn trong thị phần có lẽ sẽ không được hiện thực hóa trong ngắn hạn.”

Chi Tiết về Sòng Bạc Khu Vực của Penn

Các nhà phân tích và nhà đầu tư thường chỉ trích những nỗ lực cá cược thể thao của Penn cho rằng kinh doanh này đã gây phân tâm khỏi lĩnh vực kinh doanh sòng bạc khu vực cốt lõi của nhà điều hành, và do đó, là một yếu tố giảm giá cổ phiếu.

Tuy nhiên, mặt tích cực là Penn đã có 1.7 tỷ đô la thanh khoản khả dụng vào cuối năm ngoái, dự kiến ​​tạo ra 350 triệu đô la dòng tiền tự do trong năm nay, và không phải đối mặt với bất kỳ khoản nợ nào đến hạn cho đến năm 2026.