Dies ist, wie Sie mehr von Ihrem Geld an der Börse bekommen

Den Dollar strecken

Der Verkauf von gedeckten Calls gegen Aktien, die Sie besitzen, oder gedeckte Puts gegen Bargeld auf Ihrem Brokerage-Konto gehören zu den bevorzugten Strategien von Händlern und Anlegern, um Erträge zu erzielen und / oder die Renditen von Aktienanlagen und Optionen zu erhöhen. Die Verwendung von Optionsspreads ermöglicht es dem Händler, seinen Dollar für mehr Kaufkraft zu strecken.

Spreads dehnen die Kaufkraft des Dollars aus

Ein Spread ist definiert als die Differenz zwischen den Geld- und Briefkursen, die in einer Optionskette oder einer Aktientabelle aufgeführt sind. In einer Optionskette, in der der Geldkurs bei 2,00 und der geforderte bei 2,25 notiert ist, beträgt der Spread 0,25 USD. Der Grund dafür, dass der Spread-Handel immer mehr an Bedeutung gewinnt, ist, dass er viel weniger Geld für die Eingabe einer Call- oder Put-Position benötigt und es dem Händler / Investor ermöglicht, mehr Aktien zu kontrollieren.

Neben den beiden Hauptarten von Spreads, den Debit- und Credit-Spreads, gibt es zahlreiche andere Arten von Spreads. Es gibt den variablen Spread, den Kalender-Spread, den vertikalen Spread, den Butterfly-Spread und viele weitere Kombinationen des einen oder anderen. In diesem Artikel beschränke ich mich darauf, die beiden Haupttypen Debit- und Credit-Spreads zu beschreiben und zu veranschaulichen.

Der Debit Spread wird hauptsächlich als Kaufstrategie angewendet, bei der Sie eine Long-Position zu einem reduzierten Optionspreis eingehen können.

Der Credit Spread ist die bevorzugte Option von Optionsverkäufern, da er hauptsächlich angewendet wird, um die Margin-Anforderung beim Verkauf von Calls oder Puts zu reduzieren. Noch wichtiger ist, dass der Credit Spread den Optionsverkäufer vor dem wahrgenommenen Risiko unbegrenzter Verluste beim Optionsverkauf schützt.

Lassen Sie mich zunächst auf das Debit-Spread-System eingehen, da dies das einfachere ist.

Angenommen, Sie möchten Microsoft-Aktien kaufen, weil Sie glauben, dass sie in relativ kurzer Zeit an Wert gewinnen werden. Angenommen, Sie haben bei Ihrem Broker nur ein Barguthaben von 3.000 USD und möchten eine Position in Microsoft (MSFT) eingehen, die derzeit bei 24,30 USD gehandelt wird. Wenn Sie die Aktie sofort kaufen, erhalten Sie rund 123 Aktien.

Da Sie der festen Überzeugung sind, dass MSFT kurz vor einem großen Aufwärtstrend steht, möchten Sie mehr als nur 123 Aktien kontrollieren. Daher entscheiden Sie sich stattdessen für Call-Optionen. Wenn Sie sich die Optionskette von MSFT ansehen, sehen Sie, dass Sie den Call Strike 25 zum Briefkurs von 0,58 USD kaufen können. Zu diesem Preis geben Ihnen Ihre 3.000 USD die Kontrolle über ungefähr 5.172 Aktien. Da jedoch Optionen in Losen von 100 Aktien pro Kontrakt verkauft werden, können Sie 50 Kontrakte kaufen, was Ihrer Kontrolle von 5.000 Aktien entspricht.

Wenn sich Ihre Annahme ändert und MSFT einen steigenden Trend aufweist und dann beispielsweise bei 25,80 USD bleibt, könnte Ihre Call-Option 25 auf diesem Niveau leicht einen Preis von rund 1,95 USD haben, je nachdem, wie viel Zeit im Optionsvertrag verbleibt. Ihre 50 Kontrakte (5.000 Aktien) haben jetzt einen Wert von 9.750 USD. Wenn Sie die Aktie sofort gekauft hätten, hätten Ihre 123 Aktien einen aktuellen Wert von nur 3.173 USD zum neuen höheren Preis von 25,80 USD.

Durch den Handel mit Optionen konnte Ihr Kapital von 3.000 USD 5.000 MSFT-Aktien kontrollieren, während Sie beim Kauf der Aktie nur 123 Aktien besitzen würden. Lassen Sie mich Ihnen jetzt zeigen, wie die Verwendung eines Spread-Handels mit Ihrem 3.000-Dollar-Kapital noch mehr Schusskraft ermöglichen würde.

Debit Spread

Indem Sie einen Spread-Trade durchführen, indem Sie den Call 25-Strike zu 0,58 USD kaufen und gleichzeitig den Call 26-Strike zu 0,21 USD verkaufen, reduzieren Sie den Preis des 25-Strikes um 37 Cent (0,58 abzüglich 0,21). Sie haben gerade den Preis für den Call 25-Streik abgezinst und jetzt betragen Ihre tatsächlichen Kosten nur noch 0,37 USD. Ein Spread Trade ist eigentlich eine zweibeinige Transaktion, bei der Sie ein Bein kaufen und das andere verkaufen, was zu einer Nettobelastung oder Gutschrift führt.

Bei einem Nettopreis von 0,37 USD können Sie mit Ihrem Kapital von 3.000 USD jetzt 8.000 Aktien (3.000 USD geteilt durch 0,37 auf 100 gerundet) von MSFT-Aktien anstelle von 5.000 kontrollieren, wenn Sie gerade die Call 25 gekauft haben. Ihre Gesamtkosten für die 80 Kontrakte betragen 2.960 USD (0,37 x 80 Kontrakte x 100 Aktien pro Kontrakt).

Wenn wir davon ausgehen, dass der Preis von MSFT kurz nach dem Spread-Trade steigt, um beispielsweise den zuvor erwähnten Preis von 25,80 USD zu erreichen, wobei die Call-25-Option auf den 1,95-Preis steigt, sollte die 26-Option bei etwa 0,65 USD liegen, was dem Händler einen Gewinn von 0,65 USD bringt 1,35, wenn er den Spread an dieser Stelle schließen wollte. Sein Bruttoumsatz würde ungefähr 10.800 USD (1,35 x 80 Verträge x 100) abzüglich seiner Kosten von 2.960 USD betragen und ihm 7.840 USD einbringen. Das gleiche Kapital von 3.000 USD hat jetzt mit dem Spread-System einen Gewinn von 7.840 USD erzielt, gegenüber einem Gewinn von 6.790 USD mit der Straight-Buy-Call-Methode. Dies liegt daran, dass der Händler mehr Kontrakte erwerben konnte, indem er den Spread im Vergleich zu den kleineren Kontrakten verwendete, wenn er nur Anrufe kaufte.

Nachteil der Lastschrift Spread

Ein Debit-Spread ist jedoch negativ.

Der Nachteil bei der Durchführung von Debit-Spreads besteht darin, dass das Gewinnpotenzial auf die Differenz zwischen den Streiks bei Kauf- und Verkaufsoptionen beschränkt ist. In diesem Fall ist es 1 US-Dollar (die Differenz zwischen Streik 25 und 26). Gemäß dem obigen Beispiel, in dem Sie 80 Kontrakte (8.000 Aktien) erworben haben, beträgt Ihr maximaler Gewinn daher 8.000 USD, wenn die zugrunde liegende Aktie auf einen Preis von 26 USD oder höher gestiegen ist. Wenn Sie Ihre ursprünglichen Kosten für den Spread (2.960 USD) abziehen, erhalten Sie einen Gewinn von 5.040 USD, unabhängig davon, wie hoch der zugrunde liegende Aktienkurs ist.

In dem Beispiel im vorherigen Absatz, in dem der Spread zu einer Differenz von 1,35 führte, war dies darauf zurückzuführen, dass die Aktie schnell anstieg und dadurch eine hohe Volatilität verursachte, die zu einem abnormalen Anstieg der Optionspreise führte.

Warum würden Sie fragen, ob jemand einen Debit Spread machen möchte, wenn das Gewinnpotential begrenzt ist? Es kann viele Gründe geben, die sich nach den Anlagezielen jedes Einzelnen und der Einschätzung der Marktbedingungen richten.

Das offensichtlichste ist natürlich, dass Sie mit einer Spread-Position mehr Aktien bei gleichem Kapitalaufwand kontrollieren können. Ein weiterer Grund könnte sein, dass der Investor in MSFT glaubt, dass die Aktie nicht mehr als ein paar Dollar über seinen Einstiegspunkt von 24,30 USD steigen wird. In diesem Fall ermöglicht ihm ein Spread, die Kontrolle über mehr Aktien zu erlangen, als nur die Calls zu kaufen, was zu einem höheren Gewinn führt, wenn die Aktie tatsächlich nur um wenige Punkte steigt.

Kurz gesagt, der große Vorteil von Debit Spreads ist das geringere Kapital, das zur Kontrolle einer größeren Anzahl von Aktien erforderlich ist. Und deshalb wird gesagt, dass Spreads Ihnen mehr für Ihr Geld geben.

Kreditspread

Kommen wir nun zu den Kreditspreads. Der Handel mit Credit Spreads wird hauptsächlich von Optionsverkäufern oder Optionsschreibern durchgeführt. Dies hat zwei sehr wichtige Gründe: Es verringert das Potenzial für ein unbegrenztes Risiko beim Verkauf nackter Optionen. Dies reduziert die Margenanforderung beim Optionsverkauf erheblich.

Wie Sie vielleicht bereits gelernt haben, birgt der Verkauf von Call- und Put-Optionen, wenn diese durch Aktien oder Bargeld besichert sind, kein höheres Risiko als der Verkauf der Aktie (wenn die Call-Option ausgeübt wird) oder die Zuweisung (Kauf) der zugrunde liegenden Aktie (wenn die Put-Option vorliegt) ausgeübt).

Wenn Sie jedoch Optionen verkaufen, ohne die Aktie zu besitzen oder nicht über das Geld zu verfügen, um einen Put-Auftrag zu erfüllen, befinden Sie sich in einer nackten Position. In diesem Fall ist Ihr Verlustpotential unbegrenzt. Eine sehr riskante Situation, wenn Sie kein erfahrener Optionshändler sind und sich sehr gut mit dem Verkauf nackter Optionen auskennen.

Was bedeutet "potenzielles Risiko unbegrenzter Verluste"?

Hier erfahren Sie, wie der Verkauf nackter Optionen das Risiko unbegrenzter Verluste aussetzen kann. Wenn Sie Microsoft (MSFT) erneut als ausgewählte Aktie verwenden, gehen wir davon aus, dass Sie fest davon überzeugt sind, dass die Aktie bald steigen wird. Sie möchten den Preisanstieg nutzen, indem Sie Put-Optionen gegen die Aktie verkaufen und damit Bareinnahmen erzielen.

Angenommen, Sie möchten 1000 MSFT-Aktien handeln, müssen Sie ein Barguthaben von insgesamt 24.800 USD auf Ihrem Konto mit einem aktuellen MSFT-Preis von 24,80 USD vorhalten. Das ist das Geld, das Sie benötigen würden, wenn Sie eine gedeckte Put-Position eingehen würden. Angenommen, Sie haben nur 6.000 USD auf Ihrem Brokerkonto.

Wenn Ihr Broker Sie bereits für den Verkauf von nackten Optionen (Margin-Konto genannt) vorqualifiziert hat, können Sie den 1.000-Aktien-Deal auch mit diesem kleinen Geld abschließen. Mit dem Margin-Privileg benötigen Sie nur ungefähr 25 Prozent des Gesamtwerts der Transaktion, um mit dem Handel fortzufahren. Der tatsächliche Prozentsatz darf nach einer komplexen mathematischen Berechnung der Margin-Anforderung nicht 25 Prozent betragen. Aber für diese Übung verwenden wir nur 25 Prozent, um die Sache zu vereinfachen.

Sie sehen sich die Optionsketten für MSFT an und beschließen, den in 60 Tagen ablaufenden OTM-Put-Strike 23 (aus dem Geld) mit einem Angebotspreis von 0,17 USD zu verkaufen. Wenn Sie einen gedeckten Put-Trade durchführen würden, benötigen Sie ein Barguthaben von 23.000 USD auf Ihrem Brokerkonto, um die Strike 23 Puts (23 x 10 Kontrakte) zu verkaufen.

Bei einem nackten Trade können Sie mit dem Margin-Privileg nur 5.750 USD (25% des Streiks 23) auf Ihrem Konto haben, um 10 Kontrakte (1000 Aktien) verkaufen zu können.

Sie fahren mit dem Handel fort und generieren einen Mittelzufluss von 170 USD (Optionsgebot 0,17 x 10 Kontrakte). Wenn die Aktie während der 60-tägigen Gültigkeit Ihrer Put-Option steigt, wie Sie vermutet haben, oder sich überhaupt nicht bewegt, verfällt der Put und Sie erhalten eine schöne Rendite von 170 USD auf die 5.750 USD, die Sie für einen ROI von 2,9% investiert haben in 60 Tagen.

Aber was ist, wenn der Aktienkurs in die entgegengesetzte Richtung geht? Wie Sie in dieser Situation bereits wissen, könnte Ihnen die Aktie zugewiesen werden, wenn sie am oder vor Ablauf von ITM (im Geld) geht.

Angenommen, Sie haben die Aktie zugewiesen, als der Preis von MSFT auf 21,50 USD gefallen war. Sie müssten dann die 1.000 Aktien (10 Kontrakte) zum Ausübungspreis von 23 kaufen. Dies ist der Kontraktpreis, als Sie die Put-Optionen verkauft haben. Sie würden 23.000 USD benötigen, um die Verpflichtung zum Kauf der Aktien zu 23 USD zu erfüllen.

Sie kaufen jetzt eine Aktie bei 23, wenn der Marktpreis 21,50 beträgt. Da Sie nicht über das Geld verfügen, um die Aktien zu kaufen - Ihr Kontostand beträgt nur 5.750 USD -, würde Ihr Broker Sie zwingen, die Ihnen zugewiesenen Aktien zum aktuellen Marktpreis von 21,50 USD zu verkaufen, wodurch ein Verlust von 1.500 USD entsteht auf dem Deal ($ 23.00 - 21.50 x 1000).

Was wäre, wenn die Aktie plötzlich auf 18 oder 15 oder 10 oder noch weniger gefallen wäre? Ihre Verluste könnten ohne Nachlassen anhalten, wenn der Aktienkurs fällt. Dies wird als „ potenzielles Risiko unbegrenzter Verluste“ beim Verkauf von nackten Optionen bezeichnet.

Wenn Sie die Situation wirklich genau analysieren, gibt es kein Potenzial für unbegrenzte Verluste, da es viele Gegenmittel gegen die Krankheit gibt. Diese Überzeugung, dass der Verkauf nackter Optionen das Risiko unbegrenzter Verluste birgt, ist eine Farce! Ein Mythos! Das Risiko besteht für erfahrene Optionshändler nicht!

Beispiel: Wenn Sie Microsoft erneut verwenden, können Sie den Put-Strike 23 (dies liegt in der Nähe des ATM-Strikes von 25) zu einem Preis von 0,16 USD (Geldkurs) und den Strike 22 (weiter vom Streik 25 entfernt) zu einem Preis von 0,09 USD (Briefkurs) für ein Netto verkaufen Guthaben von 0,07 USD (0,16 USD - 0,09 USD). Oder Sie können den Put Strikes 22/21 Spread oder den 21/20 Put Spread ausführen. Sie können Spread Calls auch tätigen, indem Sie den Strike 26-Call für 0,21 USD verkaufen und den Strike 27-Call für 0,08 USD für ein Nettoguthaben von 0,13 USD kaufen.

Im obigen Put-Beispiel ist Ihr Verlustpotenzial genau definiert, falls die zugrunde liegende Aktie nach unten rutscht. Es wäre auf einen maximalen Verlust von 0,93 USD begrenzt (Streik 23 - Streik 22 - Nettokredit von 0,07 USD), während auf der Anrufseite Ihr potenzieller maximaler Nettoverlust 0,87 USD beträgt.

Nachdem ich den Wert des Spread bei der Begrenzung potenzieller Verluste beim Optionsverkauf gezeigt habe, möchte ich nun den Wert des Spread-Handels bei der Reduzierung der Margin-Anforderungen beim Optionsverkauf veranschaulichen.

Wenn Sie beispielsweise einen nackten Optionshandel mit dem Verkauf von 10 Kontrakten von Microsoft mit einem Strike 24 von 0,35 USD tätigen würden, müssten Sie mindestens 5.650 USD in bar bei Ihrem Broker hinterlegen, um die Margin-Anforderung unter erneuter Verwendung der angenommenen Marge von 25% zu erfüllen Bewertung. Dies wird wie folgt berechnet: Streik 24 x 1000 (10 Kontrakte) x 25% abzüglich 350 USD (Optionsprämie x 1000) = 5.650 USD Marge erforderlich.

Wenn Sie den 24/23-Spread ausführen, bei dem Sie den Strike 24 zu 0,35 USD verkaufen und den Strike 23 zu 0,18 USD für einen Nettokredit von 0,17 USD kaufen, beträgt die Margin-Anforderung nur 830 USD. Dies wird wie folgt berechnet: Streik 24 abzüglich Streik 23 abzüglich Guthaben von 0,17 x 10 Kontrakten = 830 USD

Mit einem Spread-Trade erreichen Sie zwei Ziele. Reduzieren Sie Ihr Risiko, da der Handel jetzt nicht mehr nackt ist, und reduzieren Sie Ihre Margin-Anforderungen in US-Dollar. Wie Sie sehen können, erforderte der Spread-Handel ein Kapital von nur 830 USD, während die gerade nackte Position 5.650 USD erforderte.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass bei einem anderen Vergleich, wenn Sie nur ein Barguthaben von 5.650 USD auf Ihrem Brokerkonto hätten, Sie nur 10 Kontrakte mit der Strategie der nackten Option erhalten, während der gleiche Betrag Ihnen insgesamt 68 Kontrakte mit der Spread-Strategie bietet.

Wie in den vorherigen Beispielen können Sie auch hier sehen, wie die Verbreitung Ihnen mehr Geld bringt.

HINWEIS:

Alle Informationen zum Handel mit Aktien und Optionen, einschließlich Beispiele unter Verwendung tatsächlicher Wertpapiere und Preisdaten, dienen ausschließlich Illustrations- und Bildungszwecken und sollten nicht als vollständig, präzise oder aktuell ausgelegt werden. Der Verfasser ist kein Börsenmakler oder Finanzberater und befürwortet, empfiehlt oder bittet nicht, Wertpapiere zu kaufen oder zu verkaufen. Wenden Sie sich an den entsprechenden professionellen Berater, um umfassendere und aktuellere Informationen zu erhalten.