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Unternehmensanleihen
Aktien sind eine Möglichkeit für Investoren, einen Teil eines Unternehmens zu kaufen und an seinen zukünftigen Gewinnen teilzuhaben. Investoren kaufen von Unternehmen ausgegebene Anleihen, um Geld als Darlehen zu verleihen, und verdienen Zinsen für die Laufzeit des Darlehens. Unternehmen geben Anleihen als Schuldverschreibungen (Darlehen) an Investoren aus, um wichtige Projekte und Überholungen wie die Entwicklung neuer Geschäftsfelder oder groß angelegte Akquisitionen zu finanzieren. Anleger akzeptieren Kreditausfallrisiken, die auf der Bonität und der Fähigkeit der emittierenden Organisation beruhen, genügend Gewinne zu erzielen, um Schuldenverpflichtungen zurückzuzahlen.
Bei der Ausgabe von Unternehmensanleihen sind keine Sicherheiten erforderlich. Stattdessen müssen sich Anleger auf die Bonität des Schuldners verlassen, um die Ausfallwahrscheinlichkeit zu bestimmen. Sicherheiten sind eine Form der Versicherung zur Deckung von Schulden ohne Bargeld. Ohne sie sind die Risiken höher, da sich die Anleger ausschließlich auf die Fähigkeit des Emittenten verlassen müssen, Schulden mit künftigen Erträgen zurückzuzahlen. Zum Glück für die Anleger sind die Zinssätze für Unternehmensanleihen höher als für andere Arten von Schuldtiteln wie Schatzwechsel, Schuldverschreibungen und Staatsanleihen.
Risiken
Die mit der Finanzierung von Unternehmensanleihen verbundenen Risiken spiegeln sich in der Regel im Anleihepreis wider, der von der Ausfall- und Laufzeitstruktur sowie der Illiquidität beeinflusst wird (Elkamhi, Ericsson & Wang, 2012). Kredit, Zinsen und Liquidität sind Kategorien von Unternehmensanleiherisiken, die direkt mit der Leistung der emittierenden Organisation verbunden sind. Einige Unternehmensanleihen verfügen über Bestimmungen, die eine begrenzte Versicherung gegen gängige Arten von Unternehmensanleihen bieten, jedoch in keiner Weise eine Ausfallsicherheit bieten. Risiko ist unvermeidlich und unvermeidlich.
Daher ist das Verständnis des Risikos für Anleger und Emittenten von Unternehmensanleihen von entscheidender Bedeutung. Zwischen den beiden sind Anleihegläubiger jedoch am anfälligsten für die Bedrohung durch Zahlungsausfälle. Ohne Sicherheiten spielen Anleger auf die Fähigkeit des Emittenten, Gewinne zu erzielen. Amazon kann Fremdfinanzierung als Finanzierungsressource nutzen, da es nachweislich in der Lage ist, Marktanteile zu halten und Bargeld zu generieren.
Kreditbeurteilung
Die Bonität eines Unternehmens ist ein Hauptmaß für die Spekulation des Investitionswerts einer Unternehmensanleihe. Von seriösen Ratingagenturen (CRAs) herausgegebene und bestätigte Ratings sind für die Berechtigung von Unternehmenskreditnehmern erforderlich (Duff, & Einig, 2015) und hängen stark von der erwarteten Renditeleistung während des in der Anleihe vorgeschlagenen Zeitrahmens ab. Die Bezeichnungen für die Kreditqualität variieren je nach Ratingagentur von hoch ('AAA' bis 'AA') über mittel ('A' bis 'BBB') bis niedrig ('BB', 'B', 'CCC', 'CC' bis '). C ') (Chen, 2017). Die Bonität von Amazon während der Akquisitionsfinanzierung für Whole Foods wurde auf -AA erhöht, was ausreicht, um eine Fremdfinanzierung bis in Milliardenhöhe zu rechtfertigen.
Die Übernahme
Amazon kündigte an, Whole Foods im Juni 2017 für 13,7 Milliarden US-Dollar in bar zu erwerben (Cusumano, 2017). Whole Foods ist eine nationale Lebensmittelkette, die sich an gesundheitsorientierte Kunden der oberen Mittelklasse richtet und über 500 Geschäfte im ganzen Land verfügt. Um einen so großen Kauf zu finanzieren, schlug Amazon vor, Anleihen im Wert von schätzungsweise 16 Mrd. USD über sieben verschiedene Laufzeiten zu verkaufen (Stone, 2017). Traditionell haben Anleihen ein bestimmtes Fälligkeitsdatum, zu dem der Nennwert der Anleihe gezahlt werden muss (Brigham & Ehrhardt, 2017). Die Fälligkeitstermine für die Sammlung von Anleihen von Amazon lagen zwischen sieben und vierzig Jahren.
Für die beliebtesten 10-Jahres-Schuldverschreibungen wird eine Kuponrate von rund 3,35% erwartet (Stone, 2017). Der Nennwert einer Anleihe ist der zu Beginn angegebene Wert. Die Couponrate ist die Couponzahlung (jährlich oder halbjährlich) geteilt durch den Nennwert (Brigham & Ehrhardt, 2017). Die Bank of America, Merrill Lynch und Goldman Sach's waren für die Erleichterung des Underwritings des 13,7-Milliarden-Dollar-Überbrückungskredits verantwortlich. Sich stark auf die Bonität von Amazon und die prognostizierten positiven Auswirkungen der Kombination mit Whole Foods stützen; Jedes Finanzinstitut hat 6,85 Mrd. USD in 7- bis 40-jährigen Anleihen zur Finanzierung der Gewerkschaft zugesagt (Brown, 2017). Jeff Ezos 'E-Commerce-Goliath konzentriert sich seit langem auf erhebliche Investitionen, die ausschließlich darauf abzielen, das Geschäft auszubauen und den Marktanteil zu erhöhen, anstatt die Rentabilität zu steigern (Clark, 2014).Die Bonität von Amazon ist Schwankungen nicht fremd. Zum Glück für Bezos sehen Marktanalysten Amazon-Wertpapiere weiterhin als gut in einem Investment-Grade-Gebiet liegend an (Clark, 2014).
Was das alles bedeutet
Marktanalysten gehen davon aus, dass der Zusammenschluss zu sofort positiven Kreditratings führen wird, da die zukünftigen Erwartungen für beide Unternehmen weiter steigen. Durch die Partnerschaft mit Whole Foods wird der Zugang von Amazon zur Lieferung von Lebensmitteln für Millionen von Kunden über etablierte Standorte auf der ganzen Welt reibungslos, bequem und zugänglich.
Verweise
Brigham, EF & Ehrhardt, MC (2017). Finanzmanagement: Theorie & Praxis 15. Aufl. Mason, OH: Lernen einbinden. ISBN: 9781305632295
Brown, S. (2017). GlobalCapital. 7/10/2017, p1-1. 1p., Datenbank: Geschäftsquelle abgeschlossen
Chen, J. (2017). Kreditqualität. Abgerufen von
Clark, E. (2014). Moody's schneidet Ausblick nach Amazon Debt Offer. WWD: Women's Wear Daily, 01495380, 02.12.2014, Vol. 208, Ausgabe 112
Cusumano, MA (2017). DOI: 10.1145 / 3132722. Amazonas und Vollwertkost: Folgen Sie der Strategie (und dem Geld). Schauen Sie sich die jüngste Übernahme von Whole Foods durch Amazon an. Mitteilungen der ACM, Band 60, Nr. 10.
Duff, A. & Einig, S. (2015). Schuldner: Beziehungen zwischen Ratingagenturen und die Dreifaltigkeit der Besorgnis: Eine empirische Studie über die Rolle des Engagements. Journal of Business Ethics, 129 (3), 553-569.
R. Elkamhi, J. Ericsson, H. Wang (2012). Journal of Futures Markets. Nov2012, Vol. 32 Ausgabe 11, S. 1060-1090. 31p. DOI: 10.1002 / fut.20546., Datenbank: Geschäftsquelle abgeschlossen
Stone, A. (2017). Barrons.com. Amazon verkauft Anleihen, um den Kauf von Vollwertkost zu finanzieren. Abgerufen von
© 2019 Lani Morris