Was sind Cap Tables und warum sind sie wichtig?

lukasbieri - Pixabay

Eine Cap-Tabelle oder Kapitalisierungstabelle ist eine Sammlung von Daten, in denen die Kapitalisierung des Eigenkapitals eines Unternehmens aufgeführt ist. In der Praxis bedeutet dies, dass Sie mindestens jede Art von Eigenkapital sowie die einzelnen Anleger und die Aktienkurse finden können. Je nach Situation kann eine Kappentabelle komplexer sein.

Aufstrebende Unternehmen wie Startups verwenden am häufigsten Kapitalisierungstabellen, um die Eigentumsanteile am Unternehmen anzuzeigen. In diesen frühen Phasen ist es besonders nützlich zu zeigen, wer die Kontrolle über das Unternehmen hat. Dennoch kann jede Art von Geschäft von Vorteil sein, wenn eine Cap-Tabelle erstellt wird.

Der Zweck einer Cap-Tabelle

Es gibt viele Gründe, einen Kappentisch zu haben. Sie können jedoch alle grob unter "Entscheidungsfindung" klassifiziert werden. Unternehmer und Start-up-Unternehmen müssen kontinuierlich Entscheidungen treffen, die auf genauen Kapitalisierungsinformationen beruhen.

Dies kann daran liegen, dass neue Finanzierungsoptionen geprüft werden oder versucht wird, festzustellen, ob der Optionspool genügend Anteile enthält, um neue Mitarbeiteroptionen anzubieten. Wenn diese Informationen gut organisiert und genau sind, können diese Entscheidungen umfassend und schnell getroffen werden.

Begriffsdefinitionen

Die häufigsten Begriffe, die im Bereich der Cap-Tabellen auftreten können, sind:

Kapitalisierung - Der Gesamtmarktwert eines Unternehmens
Wertpapiere - Handelbare finanzielle Vermögenswerte
Eigenkapital - Der Wert der gehaltenen Aktien
Aktionär - Eine Person oder Organisation, die Aktien des Unternehmens besitzt
Wandelanleihen - Kurzfristige Schuldtitel, die in Eigenkapital umgewandelt werden
Verwässerung - Die Wertminderung, wenn sich mehr Aktionäre dem Kampf anschließen

Teile einer Kappentabelle

Eine Cap-Tabelle enthält normalerweise eine Liste von Namen oder Gruppen, die Gründer, Investoren, Stammaktionäre und andere Unternehmen dieser Art sind. Neben jedem Namen finden Sie die Informationen, die dieser Entität zugeordnet sind. Dies schließt ein, was sie in Bezug auf Arten von Wertpapieren und Prozentsätzen besitzen sowie wann sie in das Unternehmen investiert haben.

Es gibt kein standardisiertes Format für eine Kappentabelle, daher kann das genaue Layout von Unternehmen zu Unternehmen unterschiedlich sein. Die meisten Cap-Tabellen speichern jedoch notwendigerweise dieselben grundlegenden Informationen.

Beispiele für Informationen, die in einer Cap-Tabelle gespeichert sind

Wie bereits erwähnt, können die genauen Informationen, die in einer Cap-Tabelle gespeichert sind, je nach Unternehmen unterschiedliche Komplexitätsgrade erreichen. Ein grundlegendes Beispiel für eine Cap-Tabelle enthält jedoch normalerweise die folgenden Felder für jeden Eintrag.

Aktionärsname
Datum der Investition
Anzahl der gehaltenen Aktien oder Anteile
Kurzer Kommentar mit kritischen Informationen zu diesem Investor.

Cap Tables und Ihre Investoren

Es ist keine leichte Aufgabe, genau zu bestimmen, wonach ein potenzieller Investor in einer Cap-Tabelle sucht, da die Motive von Markt zu Markt sehr unterschiedlich sein werden. Dennoch gibt es einige allgemeine Dinge, auf die Anleger achten werden, wenn sie Ihren Cap-Tisch durchsehen.

Cap-Tabellen sind für die Akquise neuer Investoren von entscheidender Bedeutung.

stevepb - Pixabay

Zu viele Köche

Anleger sind normalerweise nicht begeistert, Seiten und Seiten anderer Anleger in Ihrer Cap-Tabelle zu sehen. Eine Fülle von Investoren kann eine Ablenkung sein, und Ablenkungen gelten in den Augen potenzieller neuer Investoren als schwarze Markierung. Wenn Ihre Cap-Tabelle so lang ist, dass Seitenumbrüche erforderlich sind, können Sie neue Investoren abschrecken.

Unmögliche Szenarien

Cap-Tabellen ermöglichen es, einige faszinierende Berechnungen der potenziellen Zukunft eines Unternehmens durchzuführen, und Investoren sind sich dessen bewusst und sehr fähig, diese Berechnungen selbst durchzuführen. Wenn Ihre Cap-Tabelle nicht stimmt, werden neue Investoren nicht unterschreiben. Ein Beispiel hierfür wären die Zahlen, die nicht ausreichen, um die für die derzeitigen Anleger erforderliche Kapitalrendite zu unterstützen.

Individualität

Wir sind alle einzigartig, aber das sollte nicht unbedingt zu einem Cap-Tisch führen. Wenn Ihre Anleger alle ihre eigenen, maßgeschneiderten Bedingungen haben, führt dies zu einer hohen Komplexität der Gleichung, was sich in einem Risiko für Ihre neuen Anleger niederschlägt.

Cap Tables und Ihre Mitarbeiter

In Bezug auf Ihre Mitarbeiter sind Cap-Tische eine hervorragende Möglichkeit, Anreize und Ziele zu verbinden. Indem Sie Aktienoptionen als Anreiz für Mitarbeiter und potenzielle Mitarbeiter verwenden, schaffen Sie ein berechtigtes Interesse am Erfolg Ihres Unternehmens, das nicht nur von den Gründern oder entfernten Investoren geteilt wird.

Die Cap-Tabelle zeigt deutlich, wie viele Optionen zu einem bestimmten Zeitpunkt verfügbar oder autorisiert sind. Sowie wie viele Optionen bis zu diesem Zeitpunkt verwendet wurden. Es liefert Ihren Mitarbeitern wertvolle Informationen darüber, wo sich das Unternehmen befindet und was sie möglicherweise anstreben können. Ehrgeiz ist ein starker Motivator; Wenn ein Mitarbeiter an das Unternehmen glaubt, ist er wahrscheinlich an Aktienoptionen interessiert.

Häufige Fehler bei der Cap-Tabelle

Wenn Sie wissen, was die häufigsten Fehler beim Umgang mit einer Cap-Tabelle sind, können Sie viel von dem ableiten, was Sie tun sollten. Schauen wir uns also einige häufige Fehler an.

Fehler bei der korrekten Berechnung der Auswirkungen einer Finanzierungsrunde

Wie oben erwähnt, sind die Geschichten, die Ihr Kappentisch erzählen kann, für alle sichtbar. Wenn Sie die Auswirkungen einer Finanzierungsrunde nicht richtig analysieren, werden potenzielle Anleger, die diesen Fehler nicht übersehen haben, ihr Geld wahrscheinlich woanders hinbringen.

Vermisste Aktionäre

Wenn Sie Aktionäre "verloren" haben, wird dies anhand der Zahlen in Ihrer Cap-Tabelle angezeigt. Dies ist in der Regel bei Einzelinvestoren mit Wandelanleihen der Fall. In ähnlicher Weise gab es Fälle, in denen Anleger, die Interesse angemeldet, aber nie tatsächlich investiert haben, versehentlich in der Cap-Tabelle gelandet sind. Keiner der Fehler ist ein gutes Zeichen für die Anleger.

Falsche Datierung

Ein wenig lässig mit Datumsangaben umzugehen, kann die Aktionäre bei der Zahlung von Steuern kosten. Dies wird nicht nur bestehende Aktionäre verärgern; es wird zukünftige Investoren abschrecken.

Die Verwendung von Aktienoptionen als Anreiz für Mitarbeiter ist eine hervorragende Möglichkeit, Anreize für sie zu schaffen und den Erfolg des Unternehmens sicherzustellen.

mohamed_hassan - PIxabay

Cap Table Management

Zu Beginn dient eine Cap-Tabelle als praktisches Instrument, um den Überblick über das Eigenkapital zu behalten. Im Laufe der Zeit wird es zu einem entscheidenden Instrument für die Entscheidungsfindung bei der Verfolgung von Aktien und allgemein für das Gesamtbild.

Alle Aspekte einer Cap-Tabelle müssen genau und auf dem neuesten Stand gehalten werden, damit dieses unglaublich nützliche Tool effektiv ist, unabhängig davon, ob es sich um die Kontaktdaten der Aktionäre, die Aktienunterteilungen oder die Daten der Aktienübertragungen handelt. Wenn eines dieser Details nicht stimmt, ist auch Ihre Fähigkeit, fundierte Entscheidungen über die Zukunft Ihres Unternehmens zu treffen, deaktiviert.

Umgang mit Verdünnung

Im reinsten Sinne entspricht eine Verwässerung dem Verlust des Aktienwerts, wenn mehr Aktien zur Verfügung gestellt werden. Wenn beispielsweise die Gründungsmitglieder eines Unternehmens 100% der Anteile besitzen, wird diese Anzahl durch eine erfolgreiche Finanzierungsrunde verringert. Die Gründer haben zwar immer noch die gleiche Anzahl von Aktien, aber der Prozentsatz der Gesamtzahl der Aktien wird niedriger sein, da es insgesamt nur 100% geben kann.

Der beste Weg, um mit Verdünnung umzugehen, besteht darin, sie von Anfang an zu verwalten. Beeilen Sie sich nicht in Finanzierungsrunden und denken Sie sorgfältig über die Bedingungen nach, denen Sie zustimmen. Zwei verschiedene Bedingungen können dazu führen, dass Sie dieselbe Anzahl von Aktien haben, aber erheblich weniger Wert.

Für die meisten Startups ist eine Verdünnung jedoch eine unvermeidliche Realität des Erfolgs. Fallen Sie nicht in die Falle, anzunehmen, dass größer besser ist, und übergeben Sie Ihr Unternehmen im Wesentlichen, weil das Geld Sie blind gemacht hat.

So behalten Sie die Kontrolle über Ihr Unternehmen

Es ist leider üblich, dass Gründer und CEOs die Kontrolle über ihr Unternehmen verlieren, wenn die Finanzierung beginnt. Während eine Verwässerung für die meisten Unternehmen unvermeidbar sein kann, gibt es Dinge, die Sie tun können, um den Schaden zu mindern. Das Verständnis, wie Sie die Kontrolle über Ihr Unternehmen behalten können, sollte für jeden Unternehmer als wesentliche Fähigkeit angesehen werden.

Bootstrap so lange du kannst

Fallen Sie nicht in die Falle, Finanzierungsrunden abzuhalten, nur weil dies das Leben leichter machen würde. Wenn Sie ohne zusätzliche Mittel auskommen können, versuchen Sie dies so lange wie realistisch möglich.

Betrachten Sie jeden Deal sorgfältig

Manchmal kann ein Deal zu gut aussehen, um ihn zu bestehen, und manchmal ist er es wirklich. Wenn Sie vor der Unterzeichnung der gepunkteten Linie keine potenzielle Vereinbarung angemessen berücksichtigen, können Sie schnell die Kontrolle über Ihr Unternehmen verlieren. Tauchen Sie unbedingt in die verfügbaren Informationen ein. Wie wird Ihr Kappentisch danach aussehen? Wie wird sich dies auf zukünftige Investitionen auswirken? Wenn Sie den Deal in all seinen Details nicht angemessen berücksichtigt haben, sollten Sie ihn nicht akzeptieren.

Beheben einer problematischen Kappentabelle

Unabhängig davon, ob Erstinvestoren zu viele Aktien erhalten haben oder die meisten Gründer das Unternehmen verlassen haben - oder aus einer Reihe von Gründen, die zu einem kaputten Cap-Tisch führen könnten - sollten alle Anstrengungen unternommen werden, um dies vor der nächsten Finanzierungsrunde zu beheben.

Das erste - und offensichtlichste - Problem, auf das Ihre Cap-Tabelle stoßen könnte, sind falsche Informationen, sei es durch fehlende Aktualisierung oder sogar durch Fehler bei der Eingabe von Informationen. Die Behebung dieser Art von Problem kann mühsam sein, sollte jedoch vor künftigen Finanzierungsrunden als hohe Priorität angesehen werden.

Wenn dies noch nicht geschehen ist, machen Sie Ihren Kappentisch für alle, die ihn benötigen, leicht zugänglich. In der gegenwärtigen Ära des Cloud-Service gibt es eine Vielzahl von Möglichkeiten, dies zu erreichen, und die Aufteilung der Last kann die Reparatur dieser Kappentabelle erheblich schmerzfreier machen.

Wenn Sie mit einer Standardtabelle arbeiten, sollten Sie in Betracht ziehen, auf dedizierte Software umzusteigen. Auf diese Weise können Sie Ihre Cap-Tabelle genauer auf dem neuesten Stand und genau halten, ganz zu schweigen von der Reduzierung des Arbeitsaufwands bei der Aktualisierung.

Sie können das Problem der Verwässerung auch in zukünftigen Finanzierungsrunden mit Vesting-Optionen abmildern. In diesem Fall erhält ein Investor eine bedeutende Beteiligung an dem Unternehmen, ist jedoch verpflichtet, seine ce-spezifischen Leistungsindikatoren zu reduzieren.