Bewertungsansätze für kleine Unternehmen

Finanzielle Bewertung von Dienstleistungsunternehmen

Unabhängig davon, ob ein Unternehmen für den Kauf oder den Verkauf bewertet wird, ist es für kleine und mittlere Unternehmen von entscheidender Bedeutung, die Grundlagen der Unternehmensbewertung zu verstehen.

Ein häufiges Missverständnis von Kleinunternehmern ist, dass der Wert ihres Unternehmens davon abhängt, wie viel Geld sie in das Unternehmen investiert haben. Dies ist zwar eine genauere Einschätzung des Werts eines vermögensintensiven Unternehmens, berücksichtigt jedoch nicht den Barwert des Unternehmensvermögens und die potenzielle zukünftige Rendite.

Die Bewertung von Vermögenswerten ist im Dienstleistungsgeschäft besonders unzuverlässig.

Der Wert einer Architektur- oder Wirtschaftsprüfungsgesellschaft hängt beispielsweise nicht davon ab, wie viel der aktuelle Eigentümer in das Unternehmen investiert hat. Der Wert des Geschäfts liegt in den Dienstleistungen, die sie ihren Kunden anbieten. Sofern der potenzielle Käufer nicht nur Immobilien oder andere Vermögenswerte wünscht, wird der Kaufpreis anhand einer Kombination anderer Kriterien festgelegt, darunter Umsatz- und Ertragsverlauf, Cashflow, Marktanteil, Marktkompensationen, Wachstumschancen und Wert des derzeitigen Managements und Mitarbeiter.

Viele Geschäftskäufe werden speziell als Geschäftsbuch bewertet (dh das größte Kapital des Unternehmens ist der Kundenstamm). Asset-Light-Unternehmen mit einer stetig wiederkehrenden Einnahmequelle und langjährigen Kunden werden häufig von bestehenden Unternehmen mit einer Akquisitionsstrategie gesucht. Über die derzeitigen Kunden hinaus prüfen potenzielle Käufer auch den Wert von geistigem Eigentum (IP) oder anderen immateriellen Vermögenswerten, die das Unternehmen besitzt.

Bei der Bestimmung des Werts eines Unternehmens ist es wichtig, die vollständigen Finanzdaten zu betrachten: die Bilanz, das Eigenkapital, die Gewinn- und Verlustrechnung und die Kapitalflussrechnung. Aus diesen Abschlüssen können sich Käufer ein umfassendes Bild über die Art der Geschäftstätigkeit des Unternehmens machen.

Die Bilanzen zeigen die Vermögenswerte eines Unternehmens (materielle und immaterielle Vermögenswerte), kurz- und langfristige Verbindlichkeiten sowie das Eigenkapital.
Die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt die Einnahmen, Ausgaben und Einnahmen eines Unternehmens.
In den Kapitalflussrechnungen sind alle Mittelzuflüsse aus laufender Geschäftstätigkeit und Investitionsquellen sowie die Mittelabflüsse im Zusammenhang mit der Finanzierung des Geschäfts und der Investitionstätigkeit aufgeführt.

Aus diesen Finanzberichten können Analysten und potenzielle Käufer Kennzahlen verwenden, um den tatsächlichen Wert des Geschäfts zu messen. Einige beispielhafte Kennzahlen, die bei der Unternehmensbewertung und -analyse hilfreich sind, sind die Verschuldungsquote des Unternehmens. Während die Finanzierung des Vorbesitzers für die Finanzierungsposition des neuen Eigentümers irrelevant ist, ist es für potenzielle Käufer wichtig zu wissen, ob der Vorbesitzer mit Schulden belastet war, die den geforderten Preis beeinflussen würden. Vielleicht sind die Schlüsselkennzahlen die Gewinn- und Ertragsmargen des Unternehmens. Die Gewinnmarge (Nettogewinn über Nettoumsatz) zeigt, wie profitabel ein Unternehmen im Verhältnis zum Gesamtumsatz ist. Das übernehmende Unternehmen kann davon ausgehen, dass durch die Integration des erworbenen Unternehmens in sein Betriebsmodell höhere Margen erzielt werden können. Oder umgekehrt,Möglicherweise möchten sie das Unternehmen kaufen, um von der Produktionseffizienz des erworbenen Unternehmens zu profitieren.

Weitere wichtige Kennzahlen sind der Umsatz von Vermögenswerten, mit dem die Fähigkeit eines Unternehmens gemessen wird, mit seinen Vermögenswerten Umsätze zu erzielen. Schnelle und aktuelle Kennzahlen sind Maßzahlen für die Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens. Kann das Unternehmen seine kurzfristigen und langfristigen Verbindlichkeiten bezahlen?

Sowohl für Käufer als auch für Verkäufer ist es wichtig zu wissen, was gekauft wird. Was ist das wertvollste Gut? Mit anderen Worten, wo liegt der wahre Wert des Unternehmens?

Die Antwort auf diese Frage hilft bei der Ermittlung der besten Bewertungsmethode.

Methoden zur Unternehmensbewertung

Vermögensbasierte Bewertung

Dies ist im Allgemeinen die niedrigstmögliche Bewertung für einen Geschäftsinhaber. Die vermögensbasierte Bewertung berücksichtigt nicht den vom Unternehmen geschaffenen Wert. Die Bewertung von Vermögenswerten ist einfach der Gesamtwert des Vermögens des Unternehmens abzüglich seiner Verbindlichkeiten. Vermögensbasierte Käufe werden im Allgemeinen verwendet, wenn die Immobilien eines Unternehmens wertvoller sind als seine Geschäftstätigkeit oder wenn ein Eigentümer gezwungen ist, bei einem „Feuerverkauf“ zu liquidieren.

Marktbasierte Bewertung

Ähnlich wie bei Immobilienkäufen bestimmen marktbasierte Käufe den Wert eines Unternehmens auf der Grundlage von Vergütungen aus kürzlich getätigten ähnlichen Käufen in derselben Branche. Dieser Ansatz ist gültig; Es kann jedoch sehr schwierig sein, Informationen über den Verkauf privater Unternehmen zu finden. Der spezifische Wert des Zielunternehmens wird ebenfalls nicht berücksichtigt. Zum Beispiel würde ein Unternehmen, das schneller als der Branchendurchschnitt wächst oder über einen einzigartig wertvollen Produktionsprozess verfügt, einen Wert erzielen, der über dem Marktpreis liegt.

Ergebnisbasierte Bewertung

Die Unternehmensgewinne sind das beste Maß für den Unternehmenswert. Unabhängig von den gesunkenen Kosten früherer Investitionen kann der zukünftige Wert eines Unternehmens am besten dadurch bestimmt werden, wie viel Bargeld das Unternehmen abspaltet. Einige sehr einfache Unternehmensbewertungen basieren auf einem Vielfachen, das auf die Gewinne eines Unternehmens angewendet wird. Dieses Vielfache variiert je nach Branche und Branche, aber im Allgemeinen reicht das Vielfache in der Regel vom einmaligen aktuellen Gewinn für sehr kleine Unternehmen, bei denen der Eigentümer der einzige Produzent ist, bis zum zehnfachen Gewinn für ein außergewöhnlich starkes Unternehmen mit großem Marktanteil und Wachstum Potenzial.

Discounted Cash Flow

Der ausgefeilteste Ansatz zur Unternehmensbewertung besteht darin, die potenzielle Rendite eines Unternehmens im Vergleich zu jeder anderen Investition zu berücksichtigen. Wenn ein Käufer durch eine Investition in die Börse oder in Kryptowährungen eine höhere Rendite erzielen kann, wäre der Kauf eines Unternehmens finanziell nicht sinnvoll. Natürlich würde bei der Bewertung eines Unternehmens jeder potenzielle Investor auch das mit der Investition verbundene Risiko berücksichtigen. Sie werden daher das Risiko des Geschäfts und das Renditepotenzial im Vergleich zu einer alternativen Investition abwägen. Wenn die durchschnittliche Rendite an den Aktienmärkten 7% oder die risikofreie Rate von T-Bills 2,4% beträgt, wie ist dies im Vergleich zur potenziellen Rendite aus dem Geschäft?

Die Discounted Cash Flow (DCF) -Methode berechnet den Barwert des zukünftigen Cashflows eines Unternehmens, abgezinst durch das Geschäftsrisiko. DCF berücksichtigt den zukünftigen Wert des Geldes. Wenn heute 100 USD zu einem jährlichen Zinssatz von 5% investiert werden können, sind diese 100 USD in einem Jahr 105 USD wert. Und ein Versprechen, 100 Dollar in einem Jahr zu zahlen, ist heute nur noch 95,24 Dollar wert.

Die Discounted-Cashflow-Formel lautet:

Wo:

CF _n = Cashflow für jedes Jahr

r = der Abzinsungssatz

Der Abzinsungssatz ist der Satz, den der Anleger für die Anlage benötigt. Dies kann die geschätzte Rendite einer alternativen Anlage oder der risikofreie Zinssatz sein.

Daraus kann der zukünftige Wert einer Investition mit folgender Formel berechnet werden:

Durch die Berechnung des FV kann ein Anleger jederzeit den Wert einer Investition bestimmen.

Durch die Berechnung des zukünftigen Werts einer Investition und ihres diskontierten Cashflows erhalten Käufer oder Verkäufer eine einfache Schätzung der Unternehmensbewertung im Zusammenhang mit anderen Investitionsmöglichkeiten.

(Hinweis: Dies ist ein sehr einfacher Blick auf DCF. Bei komplexeren Bewertungen würden Anleger den zukünftigen Wert der Vermögenswerte oder Cashflows des Unternehmens, Mietzahlungen und andere Variablen berücksichtigen.)

Alles zusammenfügen

Der Wert eines kleinen Unternehmens ist höher als die Dollar und Cent seiner Bewertung. Im Gegensatz zu großen und börsennotierten Unternehmen sind kleine Unternehmen mit dem täglichen Leben und dem Lebensunterhalt ihrer Eigentümer verflochten. Es kann daher für Eigentümer schwierig sein, den wahren Wert ihres Geschäfts festzustellen. Mit Hilfe der wenigen einfachen Tools in diesem Artikel können Geschäftsinhaber den Wert ihres Unternehmens objektiv bewerten.