Inhaltsverzeichnis:
- Funktionsweise von Vorzugsaktien
- Wie Vorzugsaktien als Anlagen aussehen
- Die Vorteile einer Anlage in Vorzugsaktien
- Nachteile der Anlage in Vorzugsaktien
artemuestra (via Flickr)
Die meisten gewöhnlichen Anleger haben noch nichts von Vorzugsaktien gehört. Oder wenn sie es haben, dann nur wegen der Investition des legendären Warren Buffett in die Vorzugsaktien von Heinz (von 57 bekannten Sorten).
Abgesehen von den Stammaktien, an die wir natürlich denken, gibt es viele verschiedene Arten von Aktien, und eine der interessantesten für Anleger sind Vorzugsaktien.
Vorzugsaktien (auch als Vorzugsaktien oder kurz „Prefs“ bezeichnet) können Anlegern sehr hohe Renditen bieten. Lohnt sich das angesichts der damit verbundenen Risiken? Und was tauschen Sie als Gegenleistung für diese hohen Renditen aus?
Funktionsweise von Vorzugsaktien
Vorzugsaktien sind Aktien der Gesellschaft, unterscheiden sich jedoch von Stammaktien.
Stammaktiendividenden werden nicht im Voraus festgelegt, aber Vorzugsaktiendividenden sind fest und werden immer gezahlt, bevor Stammaktiendividenden gezahlt werden können.
Im Allgemeinen gewähren Vorzugsaktien nicht bekommen eine Stimme in der Gesellschaft wie Stammaktien tun. Die Ausnahme ist, wenn die Vorzugsaktiendividende nicht ausgezahlt wird.
Vorzugsaktien können "kumulativ" oder "nicht kumulativ" sein. Bei einer kumulierten Vorzugsaktie werden verpasste Dividenden beim nächsten Mal vor gewöhnlichen Dividenden ausgeglichen. Eine nicht kumulierte Vorzugsaktie wird nicht und jede Dividende wird separat behandelt. Es gibt kein "Nachholen" einer früheren Unterzahlung.
Manchmal sind Vorzugsaktien "kündbar" - dies bedeutet, dass das emittierende Unternehmen sie zu einem im Voraus vereinbarten Festpreis zurückgeben kann.
Diese Merkmale (feste Dividende, zurückgezahlt für festen Betrag, bessere Sicherheit als Stammaktien) bedeuten, dass Vorzugsaktien aus Sicht eines Anlegers in gewisser Weise eher Unternehmensanleihen ähneln.
Sean McMenemy (über Flickr)
Wie Vorzugsaktien als Anlagen aussehen
Da Vorzugsaktien eine Art Hybrid zwischen Stammaktien und Unternehmensanleihen darstellen, ähneln ihre Anlageeigenschaften in gewisser Weise Stammaktien und in anderer Hinsicht Unternehmensanleihen.
Wie Stammaktien werden Vorzugsaktionäre erst bezahlt, wenn alle Gläubiger (wie die geschuldeten Löhne der Mitarbeiter, die Kuponzahlungen der Anleihegläubiger und die Überziehungskredite der Banken) bezahlt wurden.
Vorzugsaktionäre werden jedoch wie Anleihegläubiger vor Stammaktionären bezahlt. Das Kreditrisiko ist also höher als bei einer Unternehmensanleihe desselben Unternehmens, jedoch geringer als das Kreditrisiko bei den Stammaktien dieses Unternehmens.
Die Dividenden sind fest - ähnlich wie bei einer Unternehmensanleihe. (Insbesondere bei nicht kumulierten Vorzugsaktien) ist die Nichtzahlung von Dividenden nicht mit einem Ausfall einer Unternehmensanleihe vergleichbar. Wenn das Unternehmen zum Gewinn zurückkehrt, kann es auch in Zukunft zu Zahlungen kommen. Ein Ausfall einer Unternehmensanleihe kann jedoch dazu führen, dass das Unternehmen umstrukturiert oder aufgelöst wird.
Wenn Sie die Risiken verstehen, die Vorzugsaktien als Anlage haben, können Sie die einzelnen Komponenten der Rendite verstehen, die Sie für sie erhalten - denn die unterschiedliche "Risikoprämie" kann als Ausgleich für die Übernahme dieser Art von Risiko angesehen werden.
Die Vorteile einer Anlage in Vorzugsaktien
1. Sie haben höhere Renditen als eine Unternehmensanleihe desselben Unternehmens.
Denken Sie jedoch daran, dass diese höhere Rendite eine höhere Rendite zahlen muss, um das höhere Risiko zu kompensieren, dass das Unternehmen ausfällt und Sie Ihr Geld nicht erhalten. Denken Sie daran, dass Anleihegläubiger und andere Gläubiger in der Auszahlungsreihenfolge höher sind als Sie. Eine höhere Rendite ist normalerweise ein Kompromiss für ein höheres Risiko - was in Ordnung ist, solange Sie die Risiken verstehen, die Sie eingehen.
2. Sie haben (normalerweise) ein höheres Einkommen als Stammaktien derselben Gesellschaft.
Da Vorzugsaktien nicht vom Dividendenwachstum und vom Kapitalwert profitieren, muss ein Großteil der Rendite von Anfang an in Dividenden ausgezahlt werden. Dies macht Vorzugsaktien zu einer besseren Option als Stammaktien für Anleger, die planen, das Einkommen zu erzielen, beispielsweise um im Ruhestand zu leben. (Siehe hier für den Unterschied zwischen Kapitalgewinnen und Einkommen - die beiden Möglichkeiten, wie Sie eine Rendite auf Ihre Investitionen erzielen.)
Es ist möglich, dass die Stammaktien im Laufe der Zeit, wenn sie ein sehr hohes Dividendenwachstum aufweisen, eine höhere Dividende als die Vorzugsaktien zahlen. Dies ist jedoch nicht garantiert und dauert in jedem Fall sehr lange.
3. Sie sind sicherer als Stammaktien.
Obwohl Sie in der Auszahlungsreihenfolge hinter Anleihegläubigern und anderen Gläubigern stehen, müssen Vorzugsaktiendividenden gezahlt werden, bevor ordentliche Dividenden gezahlt werden können - Sie sind also den ordentlichen Aktionären voraus.
Nick Ares (über Flickr)
Nachteile der Anlage in Vorzugsaktien
1. Sie haben ein höheres Risiko als in Unternehmensanleihen desselben Unternehmens zu investieren.
Der Kompromiss für eine höhere Rendite als bei den Anleihen des Unternehmens besteht darin, dass die Anleihegläubiger zuerst bezahlt werden, wenn das Unternehmen kein Geld mehr hat.
2. Sie haben niedrigere erwartete Renditen als Stammaktien.
Da Stammaktien von einem künftigen Wachstum der Dividenden und des Kapitalwerts profitieren, werden Stammaktien im Durchschnitt langfristig mehr Geld verdienen. Dies ist jedoch nicht garantiert, Stammaktien können auch weniger als die Vorzugsaktien machen.
3. Es kann schwieriger sein, sie zu kaufen und zu verkaufen.
Generell gibt es einen kleineren Markt für Vorzugsaktien, was bedeutet, dass es schwierig sein kann, viele davon in Eile zu verkaufen, ohne einen niedrigeren Preis zu erzielen. Dies ist jedoch weniger problematisch, wenn Sie eine kleine Anzahl von Einstellungen in verschiedenen Unternehmen besitzen und nicht viele in einem Unternehmen, oder wenn Sie vorhaben, diese für lange Zeit beizubehalten.
4. Inflation kann ihren Wert verringern
Wenn die Dividenden auf die Vorzugsaktien monetär festgelegt sind (dh ohne Inflationsanpassung), verringert eine höhere als erwartete Inflation den realen Wert der gezahlten Dividenden.
Auch wenn sich die Inflationserwartungen ändern, kann der Kapitalwert der Vorzugsaktien sinken, da Anleger eine höhere Rendite (dh einen günstigeren Preis) benötigen, um sie von Ihnen zu kaufen.
Vorzugsaktien können als Investition "zwischen" gleichwertigen Aktien und Unternehmensanleihen betrachtet werden. Eine andere Art von Investition, die auch einige Eigenschaften von Anleihen und Aktien teilt, ist Gewerbeimmobilien.
Vorzugsaktien können eine wertvolle Ergänzung eines Anlageportfolios sein, insbesondere für Anleger, die ein hohes Einkommen wünschen. Aber wie bei allen Investitionen müssen Sie sicherstellen, dass diese Wahl Ihren Anforderungen entspricht und dass Sie bereit und in der Lage sind, die mit jeder Investition verbundenen Risiken zu akzeptieren.
© 2013 Cruncher