Die Ausbildung eines amerikanischen Getreidehändlers

Meine Geschichte

Ich kam 1971 vom College und trat als angehender Händler bei einer großen internationalen Getreidehandelsfirma in das Getreidegeschäft ein. Meine anfängliche Aufgabe war ein Büro für den Einkauf von Getreide im Bundesstaat Kansas. Meine Alma Mater war in Illinois, wo die Hauptkulturen eher Mais und Sojabohnen als Weizen waren. Wahrscheinlich war es das Ziel meines Arbeitgebers, mein Eintauchen in das Geschäft am besten zu erreichen, indem ich mit unbekannten Kulturen und Märkten getestet werde. Ein Bauernjunge aus Illinois ist möglicherweise nicht so offen für Grundunterricht im Getreidekauf, wenn seine Aufmerksamkeit eng auf vertrauten Mais und Sojabohnen gerichtet ist. Der Handel mit hartem rotem Winterweizen in den Great Plains war eine solche lehrreiche Erfahrung. Rückblickend wusste diese Firma, wie sie ihre anfänglichen Getreidehändler herausfordern und stimulieren konnte.

Der Kauf und Verkauf von Weizen aus der Great Plains erforderte umfassende Kenntnisse über zwei unterschiedliche Märkte: Mehlmahlen und Getreideexport. Das Mahlen von Mehl erforderte genaue Parameter für den Proteingehalt und andere Kornklassifizierungsfaktoren. Bei Exportgeschäften wurde in der Regel weniger Wert auf die Weizenqualität gelegt als auf einen niedrigen Proteingehalt. Der Wettbewerb um Scheffel war groß, weil so viele Eisenbahnen Kansas in die eine oder andere Richtung überquerten. Einige Eisenbahnunternehmen fuhren nach Süden zu Häfen entlang der Golfküste. Andere Bahnlinien fuhren direkt nach Kansas City. Jede Woche wurde Weizen aus den Great Plains in jede Richtung geschickt: Mahlen von Weizen nach Osten und Exportieren von Weizen nach Süden.

Ein reifer Weizenkopf in den Great Plains

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Der Transport hat immer Einfluss auf die Vermarktung unserer Pflanzen

Eisenbahnen in den Great Plains bewegten fast die gesamte Weizenernte. Hunderte von Städten waren von den Eisenbahnen entstanden, als sie angelegt wurden, aber nur wenige dieser Gemeinden hatten mehrspurige Eisenbahnknotenpunkte. An diesen Stellen konzentrierten sich die Einrichtungen zur Aufnahme, Lagerung und zum Versand von Weizen. Hutchinson hatte die meisten Eisenbahnstrecken. Folglich hatte es die meisten Weizenlager. Wichita und Salina hatten auch mehrere Eisenbahnlinien, aber nicht so viele. In diesen Städten waren weniger Weizenlager konzentriert.

Riesige Getreidelager dominieren die Skyline von Hutchinson, Kansas

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Das Sortieren und Organisieren jeder Ernte während und nach der Ernte ist eine monumentale Aufgabe

Massive Lagersilos - „Kansas-Schlösser“ - wurden aktiv genutzt, um die verschiedenen Weizenmengen zu entladen und zu sortieren, die ständig von weiter westlich gelegenen Landaufzügen kamen. Weizen, der am besten zum Mahlen geeignet ist, erhielt eine Prämie, wenn er zu Mühlen in Kansas City oder darüber hinaus geliefert wurde. Weniger wertvolle Weizenpartien - „einfache Vanille“ im Fachjargon für proteinarmen Weizen - wurden an Schiffsladehäfen an der texanischen Küste weitergeleitet. Der gesamte Weizen musste jedoch zuerst sortiert und dann zu größeren Partien zusammengebaut werden, bevor der endgültige Schienenverkehr durchgeführt werden konnte.

Das Sortieren und Weiterleiten wurde in diesen Bahnübergangsstädten durch die Verwendung eines Abrechnungsschalters erleichtert - eine Vereinbarung, die die Eisenbahnen Anfang der 1980er Jahre beendeten. Dies war ein Schema, bei dem eingehende „eingezahlte“ Schienengüterverkehrsfächer mit vorteilhaften ausgehenden Schienenrouten abgeglichen wurden. Es war ein Transit-Tonnage-Privileg. Für jeden endgültigen Bestimmungsort würde der Weizen an inländische Mühlen oder Exportanlagen am Golf geschickt. Die Eisenbahnlinie mit den niedrigsten Speditionskosten würde aus der Transit-Tonnage-Datei auf dem ausgehenden Frachtbrief entnommen. Wenn die Eigenschaften aller Weizen gleich gewesen wären, hätte es nichts zu gewinnen gegeben.

Wenn jedoch Weizen mit besserer Mahlqualität von Eisenbahnstrecken mit günstigeren Bahntarifen zum Golf stammte, konnte der Abrechnungsschalter angewendet werden. Weizen, der besser für den Export geeignet ist, aber von Versandstellen in der Nähe von Kansas City stammt, würde auch seine Abrechnung tauschen lassen. Die endgültigen Ziele für einzelne eingehende Weizenmengen unterschieden sich zeitweise stark vom Ursprung der eingehenden Ladungen. Wir würden sie auf unseren Kostenvorteil umstellen, indem wir die hinterlegte Transit-Tonnage nutzen.

Fast die gesamte Weizenernte in der Great Plains wurde vor 40 Jahren in Eisenbahnwaggons transportiert.

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Wir haben damals Schienengüterverkehrsunterschiede "geerntet"

In Hutchinson haben wir beispielsweise Weizen aus ganz Kansas auf verschiedenen Bahnstrecken gekauft und die Lose zum Entladen in unser Lager gebracht. Wir haben Weizen unterschiedlicher Qualität getrennt sortiert und gelagert. Wir haben auch die eingezahlten Frachtbriefe von den Eisenbahnlinien aufbewahrt, die jede Wagenladung in die Stadt brachten. Als wir dann Weizen zum Export an den Golf schickten, wurden Frachtbriefe mit den günstigsten Tarifen im Süden mit ausgehenden Rechnungen abgeglichen. Bei der Weiterleitung von Mahlweizen nach Kansas City wurden Frachtbriefe mit den günstigsten Tarifen in Richtung Osten angewendet. Wir haben in Hutchinson Ratenunterschiede „geerntet“.

In den nächsten anderthalb Jahren habe ich dieses Wissen jeden Arbeitstag genutzt. Ich wusste nicht, dass bald ein noch gewichtigeres und länger anhaltendes Getreidehandelserlebnis über den Horizont kommen würde.

Ich wusste nicht, dass sich für die Märkte wirklich große Veränderungen abzeichnen.

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Die Nixon-Administration brachte eine enorme Änderung unserer Geldpolitik mit sich und veränderte die Rohstoffwerte radikal

Zu Beginn meiner Karriere war der Wert des US-Dollars konstant bei einem Fünftel einer Unze Gold (35 USD pro Unze) gehalten worden. Das endete im August 1971. Die Nixon-Administration hob das Bretton-Woods-Abkommen auf, das den Wechselkurs des Dollars nach dem Zweiten Weltkrieg an ein festes Verhältnis zu Gold gebunden hatte. Offizielle Erklärungen im Spätsommer 1971 besagten, dass der Dollar gegenüber anderen harten Währungen „schweben“ sollte. Sie sank stattdessen und löste eine Geldinflation aus.

Unter diesen Umständen steigen die Preise für Rohstoffe wie Weizen und Mais. Wenn eine Währung an Tauschwert verliert, werden immer mehr Einheiten dieser Währung benötigt, um für Waren zu bezahlen. Als junger Kaufmann in der Ausbildung haben es sich die erfahreneren Kaufleute neben mir zur Aufgabe gemacht, mir zu erklären, dass die Getreidepreise mit Inkrafttreten dieser Politik erheblich steigen würden. In den letzten 46 Jahren schien dies zuweilen eine erhebliche Untertreibung zu sein.

Die Achterbahnfahrt seit dem Dollar wurde vom Goldstandard abgezogen.

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Bei dem großen Kornraub ging es wirklich nur um die Erosion des Wertes des Dollars

Ich habe die Erfahrung gemacht, dass der erste „Preisboom“ aufgrund der neuen Geldpolitik nur wenige Monate später stattfand. Im Frühjahr 1972 wurden mein Arbeitgeber und andere große internationale Getreidehandelsunternehmen eingeladen, Hunderte Millionen Weizenscheffel an die Sowjetunion zu verkaufen. Obwohl der oberflächliche Grund für diese Transaktionen ein Ernteausfall auf sowjetischen Kollektivfarmen war, glaube ich, dass ihre wahre Motivation der schwindende Tauschwert des Dollars war. Nachrichten aus dem Netzwerk sensibilisierten das Ereignis, indem sie es "The Great Grain Robbery" nannten. Sie verstanden kaum, was wirklich geschah.

Die Weizenproduktion in der Sowjetunion stolperte in den 1960er und 1970er Jahren von Zeit zu Zeit

USDA / FAS-Daten

Nachdem sie gigantische Weizenverkäufe getätigt hatten, mussten die Exportfirmen ausgehen und genug Scheffel kaufen, um sie zu decken

Die Transaktionen wurden fast ein halbes Jahr lang geheim gehalten. Bis zum Labor Day von 1972 waren jedoch genug Details durchgesickert, um die Märkte zu stürmen. Unsere Aufgabe in Hutchinson war es, den gesamten Weizen zu kaufen, den wir möglicherweise kaufen konnten, um den Verkauf zu füllen, den unsere Führungskräfte getätigt hatten. Meine Erinnerungen an diese Tage sind lebendig. Während der explosiven Marktrallye klingelten ständig Telefone als Landkornaufzüge, die wir regelmäßig bei riesigen Weizenangeboten gekauft hatten. Plötzlich kauften wir zehn- bis zwanzigmal mehr Weizen als gewöhnlich. Einer unserer leitenden Händler hat einen einzigen Weizenkaufvertrag von der Commodity Credit Corporation (einer USDA-Abteilung) für Millionen von überschüssigen Scheffeln abgeschlossen, die zuvor von der Regierung angesammelt und in den gesamten Great Plains in kommerziellen Lagern gelagert wurden, hauptsächlich in mehreren Linien Kreuzungsstädte.

Kurz nach der Ernte 1972 entwickelte sich ein Weizenkauf-Ansturm

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Unser Versand- und Umschlagsystem wurde durch die Logistik des sowjetischen Weizengeschäfts völlig überfüllt

Es dauerte ungefähr anderthalb Jahre, um all diese Scheffel aus den Great Plains in Hafenanlagen zum Verladen auf sowjetische Schiffe zu befördern. Die Bemühungen banden jeden Eisenbahnwagen in Amerika monatelang zusammen. Landaufzüge bestellten mehr Eisenbahnwaggons, damit sie ihren Weizen ausliefern konnten, aber es kam zu einem Mangel an Triebwagen. Die Autos wurden von den Getreidefirmen in Eisenbahnkreuzungsstädten monopolisiert, um gelagerten Regierungsweizen aus den dort konzentrierten Lagern zu transportieren.

Die sowjetischen Getreidekäufe aus den USA hielten bis in die 1970er Jahre an

USDA / FAS-Daten

Die Sowjets hatten offensichtlich das Gefühl, der US-Dollar sei nur eine Fiat-Währung mit fragwürdiger Stabilität

Der Kaufrausch der Sowjetunion im Frühjahr 1972 endete nicht mit dieser einzigen Reihe von Weizentransaktionen. Sie kamen zurück, um mehr zu kaufen, und kauften letztendlich auch noch größere Mengen Mais. Meiner Meinung nach war der schwächelnde Dollar die eigentliche Motivation für all ihre Einkäufe. Es war eine Neuausrichtung des Dollars über einen Zeitraum von 2 oder 3 Jahren und nicht ein einziger Ernteausfall. Die Sowjets dachten, der Inflationsdruck würde anhalten und kauften in den 1970er Jahren US-Getreide.

Die Rohölpreisgeschichte erzählt ebenfalls die Geschichte des sinkenden Dollars

Quintons Preisdaten

Rohstoffpreise sind im Allgemeinen umgekehrt mit dem Wert des Dollars korreliert

Die Märkte für Agrarrohstoffe waren nicht der einzige Teil der US-Wirtschaft, der durch den sinkenden Wert des Dollars gestört wurde. Auch die Erdölwerte wurden erschüttert. Trotz Preiskontrollen für in den USA produziertes Öl wurden die Importölpreise schnell erhöht, als der Dollar fiel. Rückblickend sehen 10 USD pro Barrel im Jahr 1974 im Vergleich zu den heutigen Rohölpreisen nicht viel aus, aber das war damals eine Vervierfachung der Preise. Es wäre, als würde der heutige Preis von 56 USD pro Barrel in wenigen Monaten auf 224 USD steigen.

Die Preise für Edelmetalle, Schnittholz und andere Rohstoffe zeigten ähnliche Muster. Der gemeinsame Nenner war der sich ändernde Wert des Dollars. Es war ein Paradigmenwechsel für das US-Rohstoffmarketing. Nicht jede Getreidehandelsfirma hat es verstanden und das hat eine Konsolidierung innerhalb der Branche ausgelöst. Es leitete auch eine große Konsolidierungswelle unter den amerikanischen Getreide- und Viehfarmen ein. Das Motto lautete: "Größer werden oder raus." Es regierte die 1970er Jahre.

Der Boom der 1970er Jahre wurde Anfang der 1980er Jahre zu einer Pleite

USDA / NASS-Daten

Die rücksichtslose Expansion der 1970er Jahre kam zu einem plötzlichen Stillstand

Das Pflanzen von „Zaunreihe zu Zaunreihe“ war damals eine Ermahnung, aber nicht nachhaltig. Es hat jedoch unsere Fähigkeit, die Lebensmittelproduktion angesichts starker Preissignale auszubauen, dramatisiert. Hohe Preise stimulierten auch die Landwirte in anderen Ländern. Die Getreideproduktion stieg Ende der 1970er Jahre weltweit an.

Dann kam es abrupt zum Stillstand. In einer dramatischen Auseinandersetzung zu Beginn der achtziger Jahre hat unsere Regierung die Teilnahme der USA an den Olympischen Spielen abgesagt, sehr große Getreideverkäufe verboten und auch einen groß angelegten Ausrüstungsvertrag mit der Sowjetunion abgeschlossen. Dieser Akt kehrte die Preisentwicklung des letzten Jahrzehnts um. Die Embargos waren jedoch nur Katalysatoren für einen allgemeinen Zusammenbruch der Agrarwirtschaft.

In der ersten Hälfte der 1980er Jahre zogen Scharen von Bauernfamilien in die Stadt

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Die Agrarwirtschaft brach in den frühen 1980er Jahren zusammen, weil die Exporte in der starken Dollar-Ära scheiterten

Die „außer Kontrolle geratene Inflation“ der 1970er Jahre musste gelöscht werden. Die Umkehrung unserer Geldpolitik zur Bekämpfung der Inflation hatte schwerwiegende Auswirkungen auf die amerikanische Landwirtschaft sowie auf alle anderen Segmente der US-Wirtschaft. Das Federal Reserve Board stoppte die Expansion der Dollar-Aktie und ließ die Zinssätze steigen und steigen, um begrenzte Lieferungen unserer Fiat-Währung zu rationieren. Nach 5 Jahren dieses Auswringens stieg der Wechselkurs des Dollars um mehr als 70 Indexpunkte auf einen Höchststand nahe 160. Die Getreideexporte schwankten. Es war kein Zufall, dass 1985 auch einen Tiefpunkt in der Depression der Agrarwirtschaft einleitete.

An entgegengesetzten Enden des Währungswerts schwingt Pendelschwankungen billige Dollars die Getreideexporte an, aber starke Dollars verstopfen die Exporte. In den USA produzierter Weizen muss exportiert werden, sonst ersticken wir daran. Wir können nur etwa halb so viel konsumieren, wie wir normalerweise produzieren.

Auch andere Kulturen sind unterschiedlich stark von Exporten abhängig, so dass sich steigende Dollartrends in gewissem Maße auch negativ auf sie auswirken. Die Landwerte gingen erheblich zurück, die Kredite für landwirtschaftliche Betriebe wurden abgeschottet und die Bauernfamilien zogen zwischen 1980 und 1986 in Scharen in die Stadt. Es war eine verzweifelte Zeit für Bauernfamilien und eine krankhafte Ära für Getreidehändler und Exporteure.

Große Bestände an Weizen, Mais und allem anderen resultierten aus der Politik, die Inflation aus der US-Wirtschaft herauszudrücken

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Vom Fest zur Hungersnot und wieder zurück

Amerikanische Agrarrohstoffvorräte wurden innerhalb von zwei Jahren nach dem schicksalhaften Embargokatalysator wieder hergestellt. Die Lagerhäuser waren mit Haufen überschüssigen Getreides überfüllt. Die Marktpreise bewegten sich in der Nähe der nationalen Preisgrenzen für die Unterstützung, und die von der Regierung erzwungenen Flächenkontrollen wurden ausgetreten. Als Washingtons politische Entscheidungsträger nach Wegen suchten, um die harten Auswirkungen des Zusammenbruchs für amerikanische Bauernfamilien zu mildern, wurden die Exportverkäufe von Weizen selektiv subventioniert. Dies löste natürlich einen globalen Handelskrieg mit Weizen und anderen Agrarrohstoffen aus. Ich denke, dies hat das Elend verlängert und auf andere Länder übertragen.

Wir haben schließlich die galoppierende Inflation in den Griff bekommen und uns dann von der Rezession erholt, die Anfang der 1980er Jahre folgte. Die Agrarpreise erholten sich Ende der 1980er Jahre auf ein nachhaltiges Niveau, die Preise für Ackerland stiegen und die Agrarwirtschaft gewann wieder an finanzieller Basis. Bauernfamilien, die die 1980er Jahre überlebten, produzierten Pflanzen effizienter und die Erträge stiegen weiter. Mitte der neunziger Jahre befanden wir uns in einem weiteren Exportboom. China begann sich gerade zu einem großen Importeur von Getreide zu entwickeln, das sie nicht für sich selbst anbauen konnten. Aber bald würde wieder eine Büste über den Horizont kommen.

Drängen auf höhere Renditen, obwohl die Nachfrage wieder nachließ

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Mit dem Farm Bill von 1995 wurde der Umgang mit Überschüssen neu geregelt, damit sie schnell und konstruktiver verschwinden

Der Dollar erholte sich Ende der neunziger Jahre wieder. Die Getreideexporte gingen zurück. 1997 wurden erstmals Chargen von Sojabohnen aus Südamerika in die USA importiert, was die Agrarmärkte im ganzen Land schockierte. Die Richtlinien zur Unterstützung der Agrarpreise wurden jedoch in der Agrarrechnung von 1995 neu gestaltet. Anstatt die Preise hoch anzuheben und einen „Umbrella“ -Effekt für die konkurrierenden Länder zu schaffen, unter dem sie expandieren können, wurde ein Mechanismus für überschüssige Spülungen eingerichtet. Es stützte sich auf die Lehren, die mit den Sachleistungen Mitte der 1980er Jahre gezogen wurden.

Anstatt kostspielig zu wartende, nicht verkaufte Überschüsse zu tolerieren, würden zusätzliche Scheffel aus Stoßfängerkulturen über das Marketingdarlehen und seine optimierte Option, die Darlehensmangelzahlung, durch den Markt gespült. Um ihre Ernte zu Preisen unter den Produktionskosten auf den Markt zu bringen, könnten sich die Landwirte dafür entscheiden, das offensichtliche Preisdefizit auszugleichen. Kein Landwirt wurde durch dieses Programm bereichert. Sie haben sich lediglich mit teuren Ernteeinträgen ausgeglichen. Die Vereinbarung gab Scheffel zu erheblich reduzierten Kosten an die Endverbraucher von Weizen, Mais, Getreidesorghum, Sojabohnen, Baumwolle und anderen Pflanzen weiter, die sich sonst in den früheren staatlichen Lagerbeständen ansammeln würden. Indirekt waren die Begünstigten also Verbraucher.

Überschüssige Scheffel wurden von 1999 bis 2001 durch die Märkte gespült

USDA / FSA-Daten

Die Getreidepreispolitik scheint heutzutage besser auf die US-Geldpolitik abgestimmt zu sein

Ich denke, das Programm hat sehr gut funktioniert. Mehr als 90% der US-Maispflanzen in den Jahren 1999, 2000 und 2001 wurden von Landwirten mit Unterstützung des Marketingdarlehens oder der Darlehensmangelzahlung verkauft. Bei Sojabohnenkulturen betrug der Anteil der Preisausgleichssequenzen in diesen drei Jahreszeiten mehr als 98%. Fast 80% der Weizenernten in den Jahren 1999 und 2000 wurden durchgesetzt, bevor sie für die Ernte 2001 auf 45% zurückgingen. Danach ging der vom Programm unterstützte Scheffelfluss stark zurück. Die Nachfrage im Inland wurde stimuliert und die Exporte belebten sich. Bald stellte sich ein Preisgleichgewicht über den Produktionskosten für jede Ernte ein.

Darüber hinaus stieg der Dollar in diesen drei Jahren. Der Trend kehrte sich um und verlor in den nächsten 7 Jahren 50 Indexpunkte, was die Rohstoffpreise wieder in die Höhe trieb. Der nächste Exportboom war voll im Gange, als der Dollar im Frühjahr 2008 seinen Allzeittiefwert erreichte. Zu diesem Zeitpunkt erreichte der Rohölpreis einen neuen Rekordpreis - über 140 USD pro Barrel.

Die Spur der US-Getreidepreise sieht aus wie eine Achterbahnfahrt. Wie bereits erwähnt, wirkt ein Pendelschwung auf den Wert der Dinge. Wir gehen von zu wenig zu zu viel und wieder zurück. Von Zeit zu Zeit zeigt sich ein Gleichgewichtswert, der meiner Erfahrung nach jedoch über lange Zeiträume nicht stabil war. Ich wurde in den dynamischen Wertveränderungen geschult, die unser Marktsystem umfasst. So hektisch das auch gewesen sein mag, ich habe den Eindruck, dass es ein äußerst erfolgreiches Wirtschaftssystem bleibt.

© 2017 Quinton James